Em cenários favoráveis, a atenção às bases das empresas e garantias tende a diminuir, devido a ciclos econômicos cíclicos. A concessão de crédito é especialmente complexa a longo prazo, dada a natureza dos movimentos econômicos. O aumento da inadimplência em diversos setores reflete essa complexidade. Recuperações judiciais recordes afetaram fundos de renda fixa, como demonstrado pelos casos das empresas Americanas, Light e outras, destacando as dificuldades no gerenciamento de dívidas corporativas privadas.
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“Há tempos tenho alertado investidores sobre os riscos do crédito estruturado e, inclusive, costumo afirmar que este tipo de investimento deve preferencialmente ser feito através de fundos geridos por gestores experientes. O fato é que a probabilidade de o retorno esperado não ser atingido deve ser alvo de uma avaliação mais aprofundada, o que requer um certo grau de conhecimento do investidor”, diz André Ito, Sócio e gestor da MAV Capital, em artigo no Money Times.
O mesmo se aplica aos Fundos de Investimento na Cadeia Agroindustrial (Fiagros). Esses fundos, destinados a financiar o agronegócio, experimentaram um crescimento substancial e provavelmente continuarão a fazê-lo por um período considerável. Na prática, esses fundos fornecem empréstimos para a expansão de negócios, melhoria da infraestrutura ou pagamento de dívidas por produtores ou empresas na cadeia agroindustrial. O risco desses empréstimos é compartilhado entre diversos investidores, que recebem seu dinheiro de volta acrescido de juros.
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“Desta forma, a rentabilidade da operação depende da escolha do gestor sobre quais ativos vão ser colocados na carteira e isso envolve uma análise minuciosa não só da capacidade de pagamento atual do credor, mas de sua capacidade futura diante de um cenário adverso”, indica.
Operações de crédito estruturado envolvem risco e retorno, o que também se aplica aos Fiagros. A seleção criteriosa do portfólio é fundamental, especialmente nos fundos ligados ao agronegócio, onde é essencial compreender as particularidades do setor. A concessão de crédito e as garantias das operações variam significativamente, exigindo uma avaliação cuidadosa para separar investimentos vantajosos, ele conclui.
